中国星河：给以上海艾录买入评级

中国星河证券股份有限公司陈柏儒,韩勉近期对上海艾录进行扣问并发布了扣问讲明《主业产能稳步彭胀，新业拓展构建增量》，本讲明对上海艾录给出买入评级，现时股价为11.37元。

　　上海艾录(301062)　　事件：公司发布2024年三季报，24年前9月公司竣事贸易收入8.8亿元，同比+15.1%；归母净利润0.6亿元，同比+22.8%。其中24Q3竣事贸易收入3.0亿元，同比+14.5%；归母净利润1.5亿元，同比-38.1%。　　工业用纸产能稳步彭胀，积极拓展国外市集。展望公司工业用纸包装业务踏实增长，且产能瓶颈问题有望灵验缓解。公司2023年刊行可转债用于工业用纸包装干系产线扩产，现在第一条坐蓐线已于9月完成调试和试坐蓐职责，第二条坐蓐线展望年底调试完成。纸袋业务产能增多将助力公司拓展国外业务。现时看公司国外业务拓展合适预期，改日国外市占率有望陶冶。　　复合塑料包装业务积极鼓舞环保材质替换。公司6月推出ESpeed™无塑膜纸基包装，该包装皆备由纸浆制成，不含塑料，纤维回收率高达90%，相较传统包装具有优异的环保性能。公司积极推动下搭客户进行包装材质替换，Q3已于妙可蓝多订立《战术合营框架合同》，另有食物、卫生用材、电器开关等二十余家下搭客户参加新包材测试阶段。展望该环保包材的推出将进一步闲适公司在复合塑料包装行业的市占率，推动公司事迹可捏续性发展。　　光伏复合边框业务拓展进度再提速。公司10月与北理同创订立《聚氨酯复合材料边框居品战术合营框架合同》，两边拼凑艾纳新动力自主研发的“玻纤增强聚氨酯复合材料边框”居品开展业务来往，并通过深度行业调研、技能迭代、工艺翻新等多维度合营拓宽两边的居品力及品牌影响力。展望本次战术合营将故意于公司：1）诈欺两边竞争上风，进一步开发光伏新材料范围销售市集；2）提上下搭客户招供度，从而鼓舞公司与其他已完成送样光伏组件客户的业务进度。展望光伏行业拓展将为公司孝顺收入新增量。　　毛利率捏续陶冶，盈利才气持重。24年前9月公司毛利率24.1%，同比+1.4pct；处治用度率/销售用度率分裂为9.1%/2.2%，同比+1.1/-0.1pct。24年前9月公司净利率7.2%，同比+0.4pct；其中单24Q3净利率3.7%，同比-3.2pct。摊销折旧用度及可转债利息用度增多导致公司净利率短期受扰动。　　投资漠视：公司为细分范围包装龙头，工业用纸包装&复合塑料包装持重发展，耗尽品纸袋塑包装拓展出息较优，布局光伏新质坐蓐力空间宏大，背板膜&复合材料边框皆发展，展望公司2024 / 25 / 26年简略竣事基本每股收益0.28 / 0.37 / 0.55元，10月29日收盘价11.6元对应PE为42X / 31X / 21X，保管“推选”评级。　　风险辅导：原材料价钱大幅高涨的风险；竞争加重的风险；新建产能投放不足领期的风险：新业务拓展不足预期的风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据策划，天风证券孙海洋扣问员团队对该股扣问较为深远，近三年预测准确度均值为58.59%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.26亿，凭据现价换算的预测PE为36.16。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以上本色为本站据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资漠视。