特斯拉“安枕而卧”了吗？高盛、大摩还有些“费心”

　　起首：华尔街见闻

　　高盛以为，特斯拉这份财报是一个渐进的积极信号，但对特斯拉能否在2025年竣事FSD性能和车辆托付增长指标，以及毛利率的可捏续性存疑。大摩默示，这份苍劲财报可能符号着汽车行业盈利预期和表情的“底部”，但特斯拉的增长担忧是否真实缓解了，依然要打个问号。

　　特斯拉第三季度财报亮眼，但高盛、大摩还有些“费心”。

　　好意思东时辰周三，特斯拉发布超出商场预期的第三季度财报：三季度特斯拉营收同比增近8%仍低于预期，但盈利惊喜，毛利率同比不降反升195基点至19.8%。

　　此外，特斯拉预期2025年汽车托付量将加多20%-30%，预测全自动驾驶（FSD）的安全性能将在2025年第二季度向上东谈主类材干。

　　财报惊喜下，特斯拉股价大涨。周四好意思股盘前，特斯拉涨逾12%。但这份财报能否撤销对特斯拉的增长久虑？高盛和大摩齐还有些严慎。

　　10月23日周三，高盛小幅上调特斯拉将来12个月指标价，从230好意思元上调至250好意思元，看护中性评级。分析师Mark Delaney等默示，这份财报是一个渐进的积极信号，但高盛对特斯拉能否在2025年竣事FSD性能和车辆托付增长指标，以及毛利率的可捏续性存疑。

　　摩根士利丹政策分析师Adam Jonas等默示，这份苍劲财报可能符号着汽车行业盈利预期和表情的“底部”，但特斯拉的增长担忧是否真实缓解了，依然要打个问号。

　　高盛：特斯拉永恒增长前程清雅，但仍存在制约身分

　　高盛信服，特斯拉永恒增长具备清雅前程，收获于其在电动汽车领域的雷同地位，在东谈主工智能、软件和硬件方面的本事材干广度和深度，以至极从包括充电和存储在内的全套处理决策中获益的材干。

　　预计词，高盛也看到了一些制约身分：

1）预测FSD的增长将比特斯拉当今的指标时辰更长；

2）以为短期内汽车基本面可能保捏波动（价钱裁汰/引发规范减少是一个不利身分，预测托付量将略低于特斯拉对2024/2025年的预期）；

3）以为估值仍是到位。总体而言，咱们正在擢升每股收益（EPS）预期，主若是由于更高的毛利率和更高的监管信贷收入。

　　大摩：特斯拉的增长担忧真实缓解了吗？

　　大摩在名为《苍劲的毛利率/解放现款流超预期，增长担忧缓解？》进展中提议了一系列商场存眷，但仍悬而未决的问题：

特斯拉老本支拨的增长办法是什么，AI占老本支拨的若干，酬金周期是多久？

在2025财年推出“不受监管”的全自动驾驶本事之前，特斯拉在自动驾驶、政府认证和保障方面的发展旅途能够下一个里程碑是什么？

特斯拉第四季度的利润率是否会出现极端情况，导致无法竣事预期？

第四季度储能系统（ESS）增长预期向上180%，是什么鼓舞了这一增长，要竣事这么的增长，每千瓦时的价钱需要下跌若干？

　　风险教导及免责条件

　　商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资建议，也未有计划到个别用户独特的投资指标、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何见地、不雅点或论断是否相宜其特定现象。据此投资，包袱自夸。

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包袱裁剪：王许宁