民生证券：予以津润科技买入评级

民生证券股份有限公司吕伟,马天诣,谢致遐迩期对津润科技进行征询并发布了征询敷陈《2024年三季报点评：收入利润不时高速增长，AIDC高度已毕》，本敷陈对津润科技给出买入评级，现时股价为32.84元。

　　津润科技(300442)　　津润科技发布2024年三季度事迹。1~3Q24公司实现收入64亿元，同比增长139.1%，实现归母净利润15亿元，同比增长35.1%。单季度看，3Q24公司实现收入28亿元，同比增长184.0%，环比增长21.5%，实现归母净利润5.5亿元，同比增长30.9%，环比增长11.2%。　　国产大模子快速起步，AI推理苗头初展。10月25日智谱华章发布最新模子AutoGLM（对标OpenAI AI Agent），概况实面前手机和网页上完成各式操作，无需用户手动操作示范，不受制于浅陋的任务场景或API调用，即可替代东说念主类在电子诞生推行操作。现时AutoGLM已搭配多款流量运用，日活限制化计日程功。面前AutoGLM照旧适配了包括微信、淘宝、好意思团、小红书在内的8款有名运用软件。　　OS层AI Agent已搭建，垂类AI已迟缓落地。面前智谱实现的AI操作东要筹商在OS层，畴昔有望引颈APP买通垂类AI。从数据角度看，APP掌抓更多用户数据，“更懂”用户情怀，掌抓更高权限。从这一角度开赴，APP日活有望成为不雅察AI Agent落地风向标。咱们觉得跟着推理算力迟缓起量，推理任务庸碌需要与其他做事器或数据源进行经常的数据交换，因此数据中心需要具备高带宽的采集连，关于IDC也提倡更高条目。　　把抓AIDC新机遇，第二成长弧线收获斐然。算力集群限制指数级增长，智算需求激增。公司蛮横地收拢AI时期改良为IDC鸿沟带来的新机遇，劝诱繁密AI头部客户将中枢试验模组部署于公司智算中心，实现联袂末端大模子起步、成长、壮大的目的，为不时高速发展注入新能源。1H24公司AIDC业务订单限制指数级增长，收入20.5亿元，同比增长1148%。　　液冷蓄意改造优化，引颈算力中心行业绿色发展。公司行动“液冷跳动”的头部企业，自研时期全面运用于天下多园区新式智算中心，创造性完成高功率、高算网、高存储、多模组的多元交融架构智算集群基础规律蓄意，为万亿级大模子试验提供全地方支撑。不断优化液冷系统蓄意，引颈行业向愈加高效环保的绿色智算中心迈进。不时插足绿电往来，1H24绿电往来总量近4亿千瓦时，新增两座算力中心获“2023年度国度绿色数据中心”称呼。　　投资建议：瞻望公司2024-2026年分辩实现商业收入61.4亿元、80.8亿元、109.3亿元，实现归母利润24.7亿元、33.3亿元、46.1亿元，对应EPS分辩为1.44元、1.94元和2.68元，对应10月29日收盘价P/E分辩为23倍、17倍和12倍。在东说念主工智能、云推断、5G等产业趋势下，数据中心有望不时高增长。商酌到公司空洞竞争上风卓越，资源储备充分，有望加快发展。看好公司业务长进，看守“保举”评级。　　风险提醒：计谋落地不足预期；行业竞争加重；事迹欢跃可能不达主义风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据推断，浙商证券张建民征询员团队对该股征询较为长远，近三年预测准确度均值为79.74%，其预测2024年度包摄净利润为盈利21.64亿，字据现价换算的预测PE为26.14。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增持评级3家；往时90天内机构目的均价为32.7。

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