开源证券：赐与广州酒家增抓评级

开源证券股份有限公司张宇光,张念念敏近期对广州酒家进行究诘并发布了究诘通告《公司信息更新通告：2024Q3月饼推崇相对谨慎，餐饮业务快速增长》，本通告对广州酒家给出增抓评级，刻下股价为16.13元。

　　广州酒家(603043)　　2024Q3公司事迹承压，守护“增抓”评级　　2024Q1-Q3公司竣事收入41.0亿元（同比+5.9%）；归母净利润4.48亿元（同比-8.9%）。2024Q3收入21.9亿元（同比+2.3%）；归母净利润3.90亿元（同比-5.3%）。筹议到需求偏弱、竞争加重，咱们下调2024-2026年归母净利为5.1、6.1、7.0（前值5.7、6.5、7.4）亿元，EPS为0.90、1.06、1.23元，刻下股价对应PE为17.9、15.2、13.1倍。食物餐饮双轮运行下公司事迹有望谨慎增长，守护“增抓”评级。　　月饼推崇相对谨慎，餐饮业务增长较快　　分业务来看：（1）食物：2024Q3食物业务营收同比降0.5%，其中月饼/速冻营收区别同比+0.1%/-4.8%，月饼推崇相对谨慎。规则2024年农历八月十五月饼销售基本收尾，公司自有品牌月饼累计销量1374万盒（同比+1.5%）。（2）餐饮：2024Q3餐饮业务推崇较为亮眼，营收同比+17.3%，增速环比Q2进一步进步，主要受益于稳步拓店。规则10月30日，公司有“广州酒家”“陶陶居”等餐饮直营门店系数50家，竣事了在广州、深圳、北京、上海、成齐等中枢城市布局。　　广东省内销售自由，抓续开采省外市集　　分渠谈来看：2024Q3食物制造业务直销、经销营收同比区别+5.3%/-3.5%。分区域来看：2024Q3食物制造业务省内、外市集收入区别同比+0.7%/-2.3%，广东省内推崇相对谨慎。经销商数目方面，Q3省内/境自省外/境外区别-9/+37/+1家。公司抓续深耕省内市集，要点开采省外市集，2024年收入有望稳步增长。　　毛利率裁减株连盈利，全年净利率有望相对自由　　2024Q3毛利率39.5%（同比-2.8pct），主因加大促销力度的株连，销售/解决用度率区别同比-0.9pct/-0.2pct，对消部分毛利率下滑影响，公司净利率18.3%（同比-1.4pct）。异日跟着餐饮门店爬坡、促销力度回反平方，毛利率有望改善；同期紧密化解决下预测费率较为领路，公司2024年净利率有望相对自由。　　风险教导：宏不雅经济波动风险、市集膨大不足预期、原材料价钱波动风险等。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据盘算，开源证券张宇光究诘员团队对该股究诘较为真切，近三年预测准确度均值高达83.48%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.66亿，把柄现价换算的预测PE为16.13。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级9家，增抓评级6家；往常90天内机构观念均价为17.44。

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