天风证券：予以极米科技增握评级

天风证券股份有限公司孙谦近期对极米科技进行想象并发布了想象讲演《行业需求较弱使收入增速承压，公司积极拓展汽零业务》，本讲演对极米科技给出增握评级，现时股价为70.67元。

　　极米科技(688696)　　事件：公司2024年前三季度罢了商业收入22.81亿元，同比-5.8%，归母净利润-0.4亿元；其中2024Q3罢了商业收入6.82亿元，同比-14.26%，归母净利润-0.44亿元。　　收入端，内销需求推崇较弱。阐发洛图数据涌现，2024年第三季度，中国智能投影市集（不含激光电视）的全渠谈销量为127.0万台，同比着落9.7%；销额为18.9亿元，同比着落5.9%。市集下滑的根柢原因如故在于破钞者对非刚需类电子居品的需求不足。此外，居品虚标等市集乱象的加重，亦吓退了部分破钞者的购买举止。从销售节律的角度看，618后的虹吸效应和双11的进一步提前，也冲淡了破钞者的购买逸想。　　2024年前三季度公司毛利率为28.77%，同比-4.04pct，净利率为-1.78%，同比-5.32pct；其中2024Q3毛利率为28.05%，同比-1.4pct，净利率为-6.52%，同比-5.67pct。受老品去库存影响，销售毛利率较昨年同期下滑。公司2024年前三季度销售、不停、研发、财务用度率远离为18.5%、3.53%、12.61%、-1.42%，同比+0.27、-1.52、+0.24、-0.28pct；其中24Q3季度销售、不停、研发、财务用度率远离为19.08%、5.11%、13.96%、-0.71%，同比+2.41、-0.04、+2.08、-0.09pct。公司用度率同比晋升，咱们展望主要由于收入增速承压所致。　　公司于10月发布公告，败露收到北汽新动力和马瑞利技俩的定点公告，全资子公司宜宾极米将成为北汽新动力的车载投影仪和幕布总成的定点供应商，为其享界新车型供应智能座舱涌现居品；以及宜宾极米将成为马瑞利的智能大灯相干部件的定点供应商，为其技俩供应智能大灯相干部件居品。公司积极开拓汽零业务，开放第二成长弧线。　　投资提议：公司坚握底层期间鼎新与居品鼎新双轮启动，积极推出多项鼎新性期间及多款新品，力求闲适破钞者不同场景与价钱段的千般化需求；同期公司强硬奉行品牌出海计策，握续股东国际原土化团队开荒，扩大国际渠谈掩盖界限。公司积极开拓汽零业务，开放第二成长弧线。阐发公司三季报的情况，咱们相宜下调了收入和毛利率，展望24-26年归母净利润为0.1/0.9/2.0亿元（前值1.2/1.7/2.3亿元），对应动态PE为438.2x/52.9x/25.4x，守护“增握”评级。　　风险教唆：外售增长不足预期、期间研发风险、汇率价钱波动、市集竞争加重风险；公司汽零业务定点落地不足预期；汽零业务订单转动不足预期。

本站数据中心阐发近三年发布的研报数据计较，长江证券陈亮想象员团队对该股想象较为深化，近三年预测准确度均值为77.68%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5300万，阐发现价换算的预测PE为92.99。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级5家，增握评级10家；当年90天内机构指标均价为76.91。

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