郭广昌，又失去了一个上市公司

“中国巴菲特”郭广昌，连续“断舍离”。

自2022年6月，债券评级机构穆迪将复星国际评级列入下调不雅察名单后，“无缺风暴”债务危急中的复星国际，便开动出售旗下多家参控股上市公司股份，大手笔减合手了如金徽酒、海南矿业、三元股份、中猴子用、酷特智能、青岛啤酒股份等公司股份。

其后，在贯穿亏蚀和高欠债率影响下，复星旅文将业务板块养息成Club Med过头他、三亚亚特兰蒂斯、度假钞票处治中心和复游会及干系业务四部分。业务板块养息之余，复星旅文的部分钞票也被摆上货架，如售出土耳其度假村Kemer和法属西印度群岛度假村Les Boucaniers，近期又传出了出售三亚亚特兰蒂斯的音问。

与此同期，独有化退市又成为复星国际在大手笔“卖卖卖”之后的又一步棋。2024年6月24日，复星旗下复宏汉霖独有化退出港股。12月10日，复宏汉霖独有化在鼓舞经由中，复星又推出了复星旅文的独有化决议。

12月11日复牌，复星旅文当日收涨80.25%报7.21港元/股，总市值89.71亿港元。

复星旅文退市之谜

在委任新CEO只是10天之后，复星旅文就晓示了独有化退市的音问。

12月10日晚，复星旅文在港交所发布公告称，董事会已于2024年10月9日决议按照干系端正公约安排方法回购公司股份，向股东提呈。公告称，若目的奏效，全部目的股份将被刊出，股东将以每股目的股份交流7.80港元现款，该价钱相较停牌前4港元/股价钱溢价近95%，独有化需要21.22亿港元。独有化退市奏效后，复星国际和复星控股将折柳合手有复星旅文98.44%和1.56%的股份。

事实上，据「快马财媒」了解，在11月27日，复星旅文就发布了一则内幕音问的公告。很快在29日，复星旅文又发布了委任鲍将军为集团CEO，崇拜业务计谋连接和全体处治的见告。

事实上，在公布新任CEO同期，坊间便有了对于复星旅文独有化的传言。如今，传言成真。对于独有化，复星旅文表态，是基于复星旅文永恒发展计谋所作出的要害决策。

名义上看，复星旅文退市很显着是成本市集给的价钱太低了。以4港元/股的价钱推敲，复星旅文的市值也只好戋戋49.76亿港元。要知说念，在三亚亚特兰蒂斯栈房上，复星旅文就投资了110疑团，2015年拿下Club Med斥资64亿元，加上爱必侬、旅行社始祖Thomas cook等。这一切打包起来的估值，还不到50亿港元。

按理说，上市本即是为了进步钞票溢价，如今市值反而不如上市之前，那当然也没必要连续待在成本市集里了。但，这却是连年来港股上市公司的深广局面。在地缘政事、流动性缺少等多重身分影响下，好多在港上市公司估值齐有偏低的情况。

具体到复星旅文来看的话，除了宏不雅原因外，连年来的推敲景色也比较一般。从2020年到2023年间，复星旅文归母净利润折柳为-25.74亿元、-27.19亿元、-5.45亿元和3.07亿元，四年间亏了55.31亿元。算上2024年上半年的3.22亿元盈利，四年半累计亏蚀也有52亿元。同期，抑遏2024年上半年，复星旅文期末现款和银行结余只好35.4亿元，但一年内到期的各项债务限度却高达140亿元，资金缺口绝顶显着。

复星旅文的股价，也随同其功绩陨落。2023年之前，复星旅文的股价还永恒守护在12港元之上，市值也在百亿港元限度。与此同期，市集柔柔到复星旅文控股股东复星国际的债务风险后，也放荡抛售复星旅文。2024年中报暴露，咫尺复星国际总债务限度达2223亿元，其中一年内到期占比过半。

母公司债务压顶，便接连抛售钞票回血。如斯场地下，投资者若何可能看多复星旅文呢？要知说念，投资者在判断复星旅文的投资价值时期，确定会柔柔控股股东复星集团的情况。母公司债务压顶，何处拿钱再去复旧复星旅文呢？

连续“卖卖卖”

对于复星旅文，复星集团董事长郭广昌当然是看好的。在2024年1月初的浙商大会上，郭广昌直言，“以后就聚焦生物医药和文旅两个行业，走轻钞票运营说念路。”

但看好是一趟事，该卖的时期还得卖，毕竟当今“活下去”才是第一要务。

在复星旅文独有化后，因不再是上市公司，传出Club Med和三亚亚特兰蒂斯等钞票也变得愈加浅易。在出售中枢钞票后，复星旅文聚焦文旅，就只可走“轻钞票模式”之路了。

事实上，2017年万达集团在出售13个文旅城时也公开表态，万达文旅要走轻钞票运营之路。但当今，万达文旅在业内已基本莫得声量了。

值得柔柔的是，万达集团和复星集团同期卷入一场危急。2017年6月22日，网传银监会条件各家银行排查包括万达、复星在内的多家企业授信及风险分析。音问一出，万达电影闪崩当日收跌9.91%，复星医药收跌8.02%。

尔后，王健林便开启了“卖卖卖”之路。和王健林的决绝比拟，郭广昌比较瞻念望。在2022年6月穆迪发布的一份求教以为“复星国际在控股公司层面的现款不及以偿付翌日12个月到期的短债”，并将复星国际Ba3的公司眷属评级列入下调不雅察名单后，郭广昌才走上了束缚“卖卖卖”的说念路，和王健林同归殊途。

特殊据统计，2022年来，“复星系”在二级市集上脱手了大宗股票，包括金徽酒、酷特智能、泰和科技、海南矿业、中猴子用、三元股份等，清仓了青岛啤酒、南京南钢。

在外洋市集上，复星国际在2024年1月卖掉了葡萄牙买卖银行5.6%的股权，套现2.35亿欧元，4月出售比例时保障公司8.19%的股份套现6.7亿欧元，5月再度卖掉德国银行HAL全部股权，套现6.7亿欧元。

在文旅业务方面，复星旅文于9月以“骨折价”3000万英镑的价钱，“割肉”卖掉了旅行社始祖Thomas cook。而在2月，有传言复星旅文在探索出售旗下豪华度假村Club Med少数股权的音问，3月间，坊间又传出复星旅文出售“现款奶牛”三亚亚特兰蒂斯度假村全部钞票的音问。而复星国际盘曲附庸公司裕海将北海说念的星野TOMAMU度假村以408亿日元（约合东说念主民币20.3亿元）的价钱出售给了房地产投资公司YCH16。

合手续的“卖卖卖”拉高了复星国际的财务用度。数据涌现，复星国际的财务用度从2018年上半年的32.89亿元，一说念增至2024年上半年的68.23亿元。即便如斯，在“活下去”的关隘，复星不得不这样作念。