「周纪念」市集当场游走，一句话就能让投资者厚谊爆棚

一、本周市集概况

本周市集先跌后涨，跌宕升沉。

周一到周四统计局公布的物价、出口、信贷、三季度经济运行等数据，其实合座来看，照旧不太乐不雅的。加上中东、朝鲜半岛地缘地点问题，市集似乎堕入了悲不雅调度氛围。

周五风浪突变，上昼央行通报了互换便利、股票回购增捏再贷款等改动用具的推论情况，央行战略的落地速率超预期，似乎又让全球感受到了本年完成经济办法的决心和但愿。

下昼的大领导的一句话，“科技打头阵，东谈主生能有几回搏”，再度烽火市集厚谊，科创涨了11%，创业板涨了近8%。全市集成交量再度飙升到了2万亿以上，筹算机许多股票皆是20厘米涨停。

一周下来，中证全指高涨了2.95%，上证指数涨了1.36%，沪深300涨了0.98%，红利指数涨了0.76%。

成长板块涨幅较大，创业板涨了4.49%，中证500涨了3.09%，中证1000涨了6.14%，科创50涨了8.87%。

如果莫得周五的大涨，本周深信是下落收盘，对新入场投资者的信心是很大的打击。

然则周五的普涨，其实并莫得反馈功绩和经济的好转，照旧对战略预期的博弈，和突发事件的反应。那么这种涨幅能保管多久，面前并不细目，尤其是在外围环境地点不稳阶段。

熊市多涨停，牛市多跌停。刻下市集更多的是厚谊的扰动，而群体的厚谊是弗成能被预测的，一朝有风吹草动、预期回落，厚谊得意干劲很快转弱，导致刚追进去就被套住了。

面前市集处于牛市估值建树之后的换挡期，不再具备十足估值上风，功绩和经济改善又没见到，是以市集处于当场游走情势，位置可上可下。

刻下阶段最进击的是难得，动的越多，错的也就越多。牛市作念波段很难，是因为破损不了一个贪字，念念作念波段，念念赚的更多，反而亏的越多。

股市投资最大的特质，其实便是期间越长，收益细目性越高，答复率越稳固。好的投资策略，一定不是让你短期利益最大化的投资，而是阿谁不错让你心态闲隙放心，有耐性留在市集，经久坚捏下去的策略。

这个市集不是胜者为王，而是“剩”者为王。

投资是一场马拉松，慢即是快！

二、本周金钱组合推崇

股市是数学的山地，市集的当场性，永久伴跟着极点的东谈主性。

霍华德·马克斯在《周期》这本书里说，面临不细目性和充满风险的将来，咱们所知谈的不外是概率长途，并非代表咱们精准地知谈什么事件会发生。咱们无法预测市集短期是涨是跌，哪个涨的快哪个涨的慢。

在投资圈和资管行业，全球的共鸣便是，靠选股选作风和全天候金钱配置来杀青经久慎重收益。

是以在金钱搭配上，咱们永久要保留有生力量，在债券打底仓的前提下，权利方面成长&价值皆要押注配置，符合增多成长的仓位流露。

在雪球，我创建的自选基金组合 $帅哥的金钱配置(FP0025267)$ ，近一个月高涨14%。

市集高涨能跟上，市集下落比全指跌的少，这便是仓位配置和抵制风险的道理，主要在于向下要收益，经由一轮以致几轮牛熊周期后，将会体现的愈加较着。

我的股债组合75:25配置具有较大的安全边缘，有25%傍边的固收，不错捏续作念均衡补仓，作念好了资金分拨处置，非论是价值的风，照旧成长的风，耐性等风来。

权利类：75.8%

固收+：24.2%

咱们每个东谈主皆应该作念个佛系投资者，配置好你的现款、债券、股票等金钱，然后不推断，不预判，随从市集波动，享受金钱经久高涨，这才是投资的根蒂之谈。

三、本周主要市集推崇

1、主要指数详尽推崇

指数日线涨跌主如若厚谊、战略博弈，对后市预测道理不大，咱们主要看周线、月线等中长周期趋势。

月度级别看：上证指数、沪深300、上证50、创业板等大盘权重均已站上经久均线组。

周度级别看：各大指数沿路站上长、短期均线，阐述短期厚谊亢奋，偏离均值较多。

2、国内指数

本周大盘详尽指数方面：中证全指高涨2.95%，上证指数高涨1.36%。

蓝筹指数方面（市值大、流动性好）：沪深300指数高涨0.98%，上证50高涨0.06%。

红利指数方面（股息率高、分成稳固）：红利指数高涨0.76%。

咱们之前就说，红利中经久配置价值依旧没变，月线级别看，基本便是沿着经久上行均线组或者无尽均线，稳固向右上方。事实理解，此次仍然同样。

成长指数方面：创业板高涨4.49%，科创50高涨8.87%。

中小微盘方面：中证500高涨3.09%，中证1000高涨6.14%，中证2000高涨6.08%。

3、恒生指数

恒生指数本周下落2.11%，中概下落0.16%，港股宽基系列指数本周延续回调。

咱们一直说，若好意思联储开启降息周期，好意思债长端利率接续回落，国外本钱看到内地经济企稳向好的细目性，资金加速回流的第一站便是香港，表里多进击素改善，港股的弹性很高，一经开启第二轮高涨行情。

4、债券方面

（1）经久债券利率

本周中国10年期国债(CN10Y)到期收益率回落至2.08%。

最近债市、股市跷跷板效应较着，股票不涨了，债券调度后又规复了高涨行情。

中证详尽债收益近一年的年化收益6.8%，近一月的收益负0.4%。

刻下低于2%的长债利率，已较着处于历史底部，将来经济复苏，赢利效应出来，资金需求增多，债利率很可能不休上行，债券市集波动调度概率就会增多。

可能会再次出现银行快活家具净值大幅下落的情况。将来依旧保管中性偏空的不雅点，因此一定要把债券久期降下去，尽量多捏有短债（久期越短，诚然收益率低了，但受利率变动影响的周期也相对较短，债券的风险越小，价钱的波动也相对较小）。

（2）长债利率与股市相干性

十年期国债收益率算作无风险利率，其变动是一个进击的股市风向标。

本周沪深300指数和10年期国债收益率同步回落。

CN10Y在大多数情况下，对股市还具有起始性，当十债利率不休上行，将给股市高涨的基本面要素加分。

5、汇率方面

货币汇率关系到整个全球的资金流向，好意思联储和其他国度央行的战略动向，以及全球政事经济事件，将接续塑造外汇市集的走势。

本周，欧洲央行依期降息25基点，将进款机制利率降至3.25%，将主要再融资利率降至3.40%，将边缘贷款利率降至3.65%。这是欧洲央行开启本轮降息周期之后，初度接续两次降息。

好意思国9月非农行状东谈主数增长久胜预期！好意思联储下月降息25基点概率高达94%。市集展望好意思联储将在本年年底前再降息两次，每次降息25个基点，来岁还将会进一步降息。

（1）好意思国十年期国债利率

好意思国10年期国债收益率先跌后涨，终末收至4.075%。

好意思国10年期国债在4.0%傍边已颤动2年多，好意思联储不休预期处置，反复试探市集的厚谊，其实便是给投资者赐与相等明确的安全稳固预期，因为好意思股刻下在高位，需要无数的资金留在原土，如果好意思元太弱，本钱流向其他地区，那么好意思国股市可能会有风险，不利于行将到来的好意思国大选。

好意思国降息约略率不是什么赖事，惟有不产生金融危境，放心着陆，关于A股的负面影响就比较有限。

跟着中好意思货币战略周期差逐渐拘谨，后续我国货币战略的空间有望进一步掀开，这关于汇率和市集风险偏好皆是成心的。

但也应该看到，刻下利差仍较大，中国经济基本面复苏尚待时日，将来东谈主民币汇率反弹仍有阻力要素。

（2）好意思元指数

本周好意思元高涨0.54%，接续4周高涨。

全球金融博弈，好意思国不会坐以待毙毫无对策，最近一系列的动作，，并莫得快速的驱赶好意思元流出洋内的道理。

好意思联储战略出现紧要变数，不急于将利率调度到中性水平，但必须将通胀率规复到2%的办法水平。

（3）离岸东谈主民币

本周东谈主民币兑好意思元汇率下落0.71%，接续三周贬值。

从9月份好意思联储降息50个基点后，国内战略借力打力，央行财政打出一波组合拳，加上高层会议导向的大幅滚动，让东谈主民币有过一波快速的拉升行情，以致拉升到了6.97。

而跟着好意思国公布了一系列超预期非农行状数据，东谈主民币就运行再行贬值，特地是亚太驾驭的地域不随便的要素，愈加速了东谈主民币的贬值，其实这背后皆是两个大国的金融博弈。

四、大批商品方面

本周国际大批商品方面：CRB指数下落，BDI指数下落。

国内大批商品方面：BPI指数下落、南华商品指数下落。

黄金白银再改动高，有色金属和铜本周下落，原油大跌。

1、国际商品指数

（1）CRB指数

CRB指数接续2周下落，该指数一般与好意思元是同频的，指数下落印证好意思国及西方全国经济衰败的预期，但近两周以来出现背离，阐述更多是反馈好意思元增值，导致以好意思元计价的商品价钱下落。

（2）BDI(波罗的海干散货运价指数）

BDI指数接续三周下落。

BDI算作宏不雅经济的“晴雨表”，一般该指数反弹暗示干散货和集装箱海运市集呈需求规复态势，背后逻辑是经济增长驱动。

波罗的海往来所主要海运指数延续跌势，主要原因是刻下全球经济增速延缓，原油、有色、钢铁和煤炭等板块并莫得较着复苏，导致船舶边界需求疲软。

注：BDI指数自1985年运行发布，反馈了全球干散货航运市集的动态，特地是散装原材料如钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂等的运输成本变化。该指数的变动不仅受到全球经济情景的影响，是全球经济和生意的晴雨表；还受到中国等国度对全球低级原材料需求的影响。

2、国内商品指数

国内商品的走势分为两类，一类是随从国际价钱的有色金属、玄色系（石油、煤炭）、燃气、电力这些板块面前在颤动回落。另一类是与国内需求探究的玄色，比如钢铁等板块则仍在低位踌躇。

（1）大批商品价钱指数（BPI）

生意社创建的大批商品价钱指数（BPI）反馈制造业接续变化，该指数从9月低点反弹至10月中旬，主要原因是刻下制造业对大批商品需求运行反弹。

9月份，我国制造业采购司理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.7个百分点，受季节性要素和前期战略带动影响，制造业分娩行为加速。

（2）南华商品指数（NHCI）

南华商品指数主要反馈我国期货市集商品价钱走势。负向孝敬度以玄色板块为主，正向孝敬度以动力板块为主。

本周南华商品指数下落1.99%，主要原因是指数里面除金银外，各大板块普跌。

（3）大批商品价钱指数（CBPI）

中国大批商品价钱指数（CBPI）本期价钱（2024年10月8日至10月11日）与上期价钱比较，33种（占比66%）价钱高涨，13种（占比26%）大批商品价钱下落，4种（占比8%）价钱捏平。

分行业看，动力、化工、玄色和矿产类大批商品十足价钱较上期环比永别高涨2.9%、1.6%、0.7%和0.2%；农家具和有色类大批商品十足价钱较上期环比永别下落0.4%和0.2%。

注：中国进击大批商品市集价钱变动情况周报，每周一发布上周数据，数据有所延伸。

3、工业铜

本周沪铜期货下落0.34%。

铜是周期之首，算作金融属性偏强的金属，铜价对宏不雅要素变动反应锋利。刻下全球制造业周期的本色情况依然偏弱，尽管国内战略“强暖风”献媚，但仍有敷裕产能待消化，商品捏续朝上的微不雅动能仍不及，对短期铜价组成压制。

另一方面，好意思国行状市集强劲划定好意思联储的降息幅度，最近受好意思元增值影响，以好意思元计价大多数有色金属下落。

4、原油

布伦特原油本周下落7.25%。

原油市集受到宏不雅要素的影响较大，一方面好意思国原油产量再次刷新记载，产量和库存供给增多，另一方面需求弱于预期对油价酿成压制。

5、贵金属

（1）黄金

本周伦敦现货黄金高涨2.45%，国际金价再改动高。

贵金属合座偏强运行，主如若基于央行对黄金需求增多、好意思联储降息预期，以及黄金算作地缘政事避险用具的显耀上风。

在全球经济泛动和市集不细目性加重的配景下，黄金算作避险金钱的变装变得愈发进击。

跟着全球经济衰败的总体趋势，好意思元开启降息周期，以及全球“去好意思元化”的趋势，外加捏续的地缘政事殷切地点，黄金是新一轮订价锚，有望具备经久稳固的动能。

（2）白银

本周纽约COMEX白银期货高涨6.91%，创历史新高

白银既是一种避险投资，亦然工业期骗中的要津材料。本年以来，白银一经高涨了34%以上，市集上看涨厚谊锋利。

6、金油比

刻下金油比39.44倍，处于比较高的风险区间，起始30倍则可能暗示全球经济堕入衰败，地缘政事危境或金融危境可能性增多。

将来跟着金价保捏稳固，原油需求承压价钱回落，金油比可能会接续走扩。

五、本周主要金钱估值

刻下主要指数的估值分位或股权风险溢价，标明市集位置处于积年中性位置，不再具备十足估值上风，指数位置可上可下。

1、主要指数估值

经由这一轮估值建树高涨，大盘股的PE估值已到达50%分位，然则创业板、恒生互联网PE仍处于较低位置。

诚然估值低并不是市集高涨的充分条目，然则从长周期看，买得低廉永久是王谈！

2、万得全A股债风险溢价

本周万得全A股债风险溢价3.38%，夙昔十年均值为2.35%，刻下处于夙昔十年高位，高于84.66%的期间，阐述面前股市性价比高。

风险辅导：本文所提到的不雅点仅代表个东谈主的认识，不组成投资提倡，且具只怕效性，仅供参考。所波及方向不作保举，据此买卖，风险自夸。投顾非保本，不保证收益。市集有风险，投资需严慎！