国金证券：赐与中国外运买入评级

国金证券股份有限公司郑树明近期对中国外运进行征询并发布了征询评释《业务量同比增长，握续拓展阛阓领域》，本评释对中国外运给出买入评级，现时股价为5.38元。

　　中国外运(601598)　　2024年10月25日，中国外运发布2024年第三季度评释。2024Q1-Q3公司结束营业收入858.7亿元，同比增长17.9%；结束归母净利润28.25亿元，同比着落10.4%。其中，3Q2024公司结束营业收入295.1亿元，同比高潮18.3%；结束归母净利润8.8亿元，同比着落10.3%。　　筹画分析　　货代及物流业务量增长。分业务来看：1）代理及关连业务：海运代理1096.4万TEU，同比+13.7%；空运通说念业务量75.3万吨，同比增长16.9%；铁路代理44.8万TEU，同比增长38.3%；船舶代理47917艘次，同比增长5%。2）专科物流业务：公约物流3746.6万吨，同比增长6.4%；阵势物流518.6万吨，同比增长11.6%；化工物流335.1万吨，同比增长17.8%。3）电生意务：公司跨境电商物流1.6亿票，同比下滑36.3%；物流电商平台187.7万TEU，同比增长4.2%。　　毛利率同比下滑，带动归母净利率下滑。公司3Q2024年结束毛利率4.3%，同比-1.4pct，主要或由于公约物流客户价钱压力依旧存在、仓储阛阓房钱下滑等。公司销售用度率为0.79%，同比-0.27pct；措置用度率为2.70%，同比-0.51pct，销售及措置用度率裁汰主要由于公司握续鞭策质效进步高阶作为，严控资本用度。公司投资收益4.93亿元，同比下滑16%。受毛利率及投资收益下滑影响，公司归母净利率为2.98%，同比-1.0pct。公司筹画作为产生的现款流量净额为4.15亿元，同比下滑47.79%，一方面因业务量及运价增幅较大，在收入增长的同期应收账款增多，另一方面包机、班列运脚等预支款领域有所扩大，导致现款净流入较上年同期减少。　　握续拓展阛阓领域。公司握续拓展国表里阛阓客户，公司战术客户和中枢客户收入同比高潮。国内中标多个战术客户新业务。外洋与战术客户推动缔造粉饰欧洲48国的端到端韧性供应链蚁集和拉好意思20余国的职业粉饰。　　盈利揣摸、估值与评级　　督察2024-2026年归母净利润揣摸38.1亿元、43.9亿元、48.3亿元。督察“买入”评级。　　风险提醒　　空海运运价大幅波动风险、国际货代行业竞争进一步恶化风险、物流阛阓竞争浓烈风险。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据诡计，华泰证券林珊征询员团队对该股征询较为真切，近三年揣摸准确度均值高达85.5%，其揣摸2024年度包摄净利润为盈利40.98亿，把柄现价换算的揣摸PE为9.61。

最新盈利揣摸明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增握评级3家；夙昔90天内机构盘算均价为5.94。

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