国金证券：予以贝达药业买入评级

国金证券股份有限公司赵海春,袁维近期对贝达药业进行酌量并发布了酌量论说《扣非高增50%，核查通过，贝好意思纳FDA获批在即》，本论说对贝达药业给出买入评级，面前股价为47.75元。

　　贝达药业(300558)　　功绩简评　　2024年10月28日，公司发布三季报，2024年前三季度，公司营收、归母和扣非净利润差别为23.45/4.16/3.62亿元，同比增长14.73%/36.61%/50.12%；3Q24单季度营收、归母和扣非净利润8.44/1.92/1.45亿元，同比增长15.65%/22.95%/-4.88%。功绩稳当预期。　　计算分析　　肺癌靶向龙头再发力，扣非同比高增50%；核查通过，贝好意思纳好意思国获批在即。（1）功绩：公司2024年前三季度营收与利润继续增长态势，扣非归母净利润3.62亿，同比增长50.12%。3Q24单季度扣非归母净利润同比为-4.88%增速，是3Q23高基数所致，环比增速14.22%。（2）经销提效：岁首至论说期末时辰用度占交易收入比例从73.30%缩短到67.54%，下落5.76个百分点。公司加强经销商贬责、信用贬责，扩大销量同期积极增多现款回笼。岁首至论说期末计算手脚产生的现款流量净额83,134.07万元，同比增长48.46%，净利润现款含量达199.73%，销售创现率达105.46%。（3）出海：贝好意思纳，是第一个用于ALK（间变性淋巴瘤激酶）阳性晚期非小细胞肺癌的国产1类新药。2024年3月，好意思国FDA（食物药品监督贬责局）已受理贝好意思纳用于ALK阳性的局部晚期或飘动性非小细胞肺癌患者的一线诊治的上市请求。3Q24，公司及控股子公司XcoveryHoldings,Inc.零劣势（no483）通过了FDA（好意思国食物药品监督贬责局）的临床及现场核查。　　后续改进管线丰富，更多实体瘤大顺应症限度拓展中。（1）公司自主研发的CDK4/6（细胞周期卵白依赖性激酶4/6）抑制剂与化药联用，诊治内分泌诊治后推崇的HR+（激素受体阳性）/HER2-（东谈主表皮助长因子2阴性）的局部晚期、复发或飘动性乳腺癌受试者的上市请求，于2024年5月获取NMPA受理。公司拟用于EGFR突变的非小细胞肺癌顺应症的CFT8919胶囊，于2024年7月获批临床。（2）公司小分子抑制剂BPI-520105片、以及拟用于“IDH1和/或IDH2突变的晚期实体瘤患者”的IDH1/IDH2双抑制剂BPI-221351片，于2024年3月获批临床。（3）公司与EYPT共同陈说的EYP-1901玻璃体内植入剂湿性年齿关系性黄斑变性（wAMD）顺应症药物，于2024年7月获批临床。　　盈利预测、估值与评级　　咱们保管公司营收预测，预测2024/25/26年营收31/37/44亿元，上调盈利预测，将公司2024/25/26年归母净利润上调11.6%/9.6%/8.8%至4.65/5.98/7.47亿元。保管“买入”评级。　　风险请示　　研发不达预期、市集竞争加重、外洋客户订单波动等风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据策画，长城国瑞证券胡晨光酌量员团队对该股酌量较为深刻，近三年预测准确度均值为75.15%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.2亿，凭据现价换算的预测PE为47.95。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增合手评级2家；夙昔90天内机构见识均价为51.34。

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