华福证券：给以口子窖买入评级

华福证券有限包袱公司刘畅,张东雪,林若尧近期对口子窖进行商榷并发布了商榷清楚注解《基本面底部初现，静待复苏动能》，本清楚注解对口子窖给出买入评级，现时股价为40.63元。

　　口子窖(603589)　　事件：口子窖发布2024年第三季度清楚注解，公司24年前三季度已矣生意收入43.62亿元，同比-1.89%，已矣包摄于母公司激动的净利13.11亿元，同比-2.81%，已矣扣非归母净利润12.66亿元，同比-4.89%。公司24Q3单季度已矣营收11.95亿元，同比-22.04%，归母净利润3.62亿元，同比-27.72%，扣非归母净利润3.37亿元，同比-32.34%。　　宏不雅环境扰动，中高等白酒销售承压　　1）公司以打造计策大单品为指标，加强兼系列居品实行力度，2024年前三季度，公司高等白酒已矣营收达41.12亿元，同比-3.09%，占比达96.71%，已矣中档白酒收入0.49亿元，同比-27.36%，占比约为1.15%，已矣低档白酒收入0.91亿元，同比+44.47%，占比约为2.14%。　　2）24Q3单季度来看，公司已矣高等白酒收入11.39亿元，同比-22.7%，已矣中档白酒收入0.13亿元，同比-55.3%，已矣低档白酒收入0.21亿元，同比+26.54%。　　蓄池塘有所舒服，中高端居品下滑制约毛利率阐扬　　2024年前三季度，公司渠谈结构中直销（含团购）/批发代理分裂已矣营收1.35亿元/41.17亿元，分裂同比+48.01%/-3.86%，分裂占主生意务比重3.17%/96.83%。24Q3单季度看，直销（含团购）已矣营收0.43亿元，同比增长19.7%，批发代理已矣营收11.29亿元，同比下落23.8%。公司蓄池塘舒服，渠谈端承压，24年前三季度，协议欠债和其他流动欠债估量3.68亿元，对比昨年同时下落10.18%。　　按区域看，公司在安徽省内阛阓通过加强县区阛阓、州里阛阓下千里，进一步深耕易耨，24Q3单季度省内已矣营收9.52亿元，对比昨年同时下落22.09%，省外阛阓聚焦重心城市，优化资源建立，已矣营收2.21亿元，对比昨年同时-25.59%。公司在安徽省内/省外生意收入分裂占主生意务比重的81.19%/18.81%，省内营收占比对比昨年同时小幅增多0.71pct。　　24Q3来看，公司毛利率为71.91%，对比昨年同时-5.9pct。公司用度端收紧，销售/处罚/研发/财务用度率分裂对比昨年同时-3.03/+1.27/-0.23/+0.23pct至12.38%/7.08%/0.44%/-0.07%，公司净利率对比昨年同时-2.38pct至30.28%。　　盈利预测与投资提倡　　洽商到外部宏不雅环境存在一定挑战和不祥情味，咱们下调了公司24-26年的盈利预测，预测公司24-26年归母净利润分裂为17.39/19.96/22.49亿元（原值为19.18/21.97/24.76亿元），对应PE分裂为15/13/11倍，洽商到公司基本盘较为谨慎，督察“买入”评级　　风险领导　　阛阓竞争加重，新址品实行不顺风险，食物安全问题等

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据缠绵，华创证券刘旭德商榷员团队对该股商榷较为潜入，近三年预测准确度均值为79.78%，其预测2024年度包摄净利润为盈利19.42亿，把柄现价换算的预测PE为13.21。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级16家，增抓评级9家；昔日90天内机构指标均价为47.67。

以上施作为本站据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提倡。