天风证券：予以长飞光纤增合手评级

天风证券股份有限公司康志毅,唐海清,王奕红近期对长飞光纤进行筹议并发布了筹议论说《三季度扣非利润规复，数通光纤及海缆有望成为增长点》，本论说对长飞光纤给出增合手评级，刻下股价为26.92元。

　　长飞光纤(601869)　　3Q单季收入及扣非净利润有所规复　　公司公布24年三季报，前三季度杀青贸易收入86.94亿元，同比减少13%，归母净利润5.73亿元，同比减少35%，扣非归母净利润3.08亿元，同比减少57%。3Q单季杀青贸易收入33.46亿元，同比增长7.5%、环比增长13%，归母净利润1.95亿元，同比减少29%、环比减少39%，扣非归母净利润1.88亿元，同比增长28%、环比增长97%。公司贸易收入贯串两个季度环比增长，扣非净利润贯串三个季度环比增长，已从23Q4、24Q1的低谷规复。　　25年中国光缆需求有望规复，数据中心用光缆需求快速增长　　左证CRU数据，2024年各人光缆需求不增不减，在2025年迎来复苏，增速可达6.2%，总鸿沟达到5.68亿芯公里，这其中中国市集将从2024年的负增长到2025年增长2.3%，北好意思市集则有15.9%的增长。24年数据中心的光缆需求仅占光缆总需求的5%，左证CRU预测，到2029年达到11%，数据中心里面以及DCI的光缆需求有望快速增长。　　光纤光缆新品获得弘扬　　本年公司G.654.E光纤在通讯主线、数据中心直连、电力通讯等鸿沟均获得了业务弘扬；OM4、OM5等高端多模光纤在数据中心里面得到更多运用。可冲破实芯光纤的时延极限、衰减极限和容量极限的空芯光纤方面，公司亦与运营商客户共同考证了该等家具的传输性能偏执在复杂管网环境部署的可行性，是空芯光纤偏执传输系统从本领原型走向产业化的紧迫里程碑。　　拟收购宝胜海洋工程电缆30%股权，与海工业务协同发展　　公司此前发布公告拟以5.83亿元收购宝胜海洋工程电缆30%的股权，交游完成后公司共合手有60%的股权。宝胜海洋工程电缆具备完善的海缆制造产能、本领研发智商及客户基础，公司通过收购可与现存线缆家具协同和互补；此前公司已栽培海洋工程子公司，收购也有助于完善该鸿沟布局，海缆海工协同、更好拓展份额。2023年宝胜海洋工程电缆杀青收入10.79亿元，净利润969万元，净钞票16.8亿元。　　盈利预测与投资冷漠　　三季报功绩有所规复，后续普缆需求有望规复、数通光纤有望高速增长，上调预测，预测2024-2026年归母净利润辩认为8.54亿元、10.35亿元、12.50亿元（原预测为5.91亿元、6.43亿元、7.85亿元），保管“增合手”评级。　　风险领导：光纤光缆需求不足预期；竞争敌手扩大产能导致供需花式恶化；转变业务缱绻后果低于预期；收购宝胜海洋工程电缆股权尚未完成同期缱绻有不足预期的风险。

本站数据中心左证近三年发布的研报数据策划，民生证券马天诣筹议员团队对该股筹议较为深刻，近三年预测准确度均值高达81.93%，其预测2024年度包摄净利润为盈利12.16亿，左证现价换算的预测PE为16.82。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增合手评级2家；畴昔90天内机构观点均价为30.77。

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